Cum a reușit SK Hynix să efectueze a doua cea mai mare vânzare de acțiuni din SUA
SK Hynix, lider mondial în fabricarea memoriei de mare viteză, a debutat pe Nasdaq ieri, după ce a strâns 26,5 miliarde de dolari în cea mai mare listare din SUA efectuată vreodată de o companie străină și a doua cea mai mare vânzare de acțiuni din istoria SUA, după IPO-ul SpaceX de 86 de miliarde de dolari, din luna trecută, conform fortune.com.
👉 Performanța acțiunilor SK Hynix la debutul pe Nasdaq
Acțiunile au crescut cu 12,8% în prima zi de tranzacționare. Această listare oferă investitorilor din SUA acces direct la un producător de cipuri strâns legat de boom-ul AI, care produce cipuri de memorie specializate utilizate în aproape fiecare procesor Nvidia, cipuri care, în prezent, au prețuri ridicate din cauza unei crize majore. „Am anunțat planuri pentru a ne dubla capacitatea de producție în următorii cinci ani, dar fiecare client spune: „Asta încă nu e suficient - avem nevoie de mai mult”, a declarat președintele SK Group, Chey Tae-won, pentru CNBC, în ziua listării.
Acțiunile SK Hynix, care sunt în prezent tranzacționate în Coreea, au crescut cu peste 630% în ultimele 12 luni, ceea ce a dus la creșterea valorii de piață a companiei la peste 1 trilion de dolari, fiind a doua companie coreeană care atinge acest prag după Samsung Electronics. Totuși, SK Hynix, ca multe alte companii coreene, suferă de ceea ce a fost numit „Discount-ul Coreean”, unde acțiunile sunt tranzacționate cu un discount comparativ cu omologii lor globali - și, în cel mai rău caz, sunt tranzacționate sub valoarea contabilă. Producătorul american de cipuri Micron Technology, de exemplu, are o evaluare de 1,1 trilion de dolari, în ciuda faptului că SK Hynix este semnificativ mai profitabil.
👉 Contextul guvernanței corporative și efectele listării în SUA
Analiștii dau vina pe chaebols-urile coreene - marile conglomerate familiale care domină economia - pentru practicile de guvernanță corporativă care prioritizează coeziunea grupului în detrimentul rentabilității acționarilor. Executivii SK susțin că listarea din SUA va atrage investitori globali care nu au acces ușor la piața coreeană. Analiștii de la HSBC estimează că listarea certificatelor de depozit americane ale SK Hynix ar putea să crească evaluarea producătorului de cipuri cu până la 20%.
Drumul SK Hynix spre listarea în SUA a fost lung și plin de dificultăți. Compania a fost fondată în 1983 ca Hyundai Electronics, o divizie a grupului mai mare Hyundai. După Criza Financiară Asiatică din 1997, care a lăsat sectorul semiconductor din Coreea periculos de extins, Seulul a presat industria să se consolideze. Hyundai a absorbit LG Semiconductor și a redenumit entitatea fuzionată Hynix, un portmanteau al cuvintelor „high” și „electronics”. Fuzionarea cu LG a îndatorat Hynix. Compania a avut nevoie de salvări din partea creditorilor și a guvernului coreean, a fost desprinsă de Hyundai în 2003 și a petrecut aproape un deceniu ca o companie independentă înainte ca SK Group, al doilea cel mai mare conglomerat din Coreea de Sud, să o achiziționeze în 2012.
Drumul spre succesul final al Hynix a venit în 2013, când compania a co-dezvoltat primul cip de memorie de mare viteză din lume împreună cu designerul de cipuri din SUA, AMD. La acea vreme, HBM era un produs de nișă, dar SK Hynix a continuat să investească în el. Când a sosit boom-ul AI și companiile de procesoare au realizat că au nevoie de HBM pentru a antrena rapid modele lingvistice mari, SK Hynix a avut un avantaj de zece ani față de competitorii săi Samsung și Micron. HBM poate oferi mult mai multă lățime de bandă decât memoria dinamică de acces aleator (DRAM) convențională, făcând cipurile perfecte pentru cerințele de procesare ale antrenării modelului AI. Fiecare procesor major AI conține cipuri HBM, iar cele mai multe dintre acestea sunt furnizate de SK Hynix. Compania controlează aproximativ 60% din piața globală HBM după venituri.
„Ceea ce mi-am dorit cu adevărat să realizez atunci când am achiziționat Hynix a fost să-l transform dintr-un producător de memorie de marfă într-o companie semnificativă de semiconductori al cărei produse sunt indispensabile”, a scris Chey într-o carte publicată în ianuarie. „Dacă HBM-ul SK Hynix este înlocuit cu un alt produs, sistemul AI ar putea să nu funcționeze corect. Ceea ce obișnuia să fie o componentă periferică a devenit acum o componentă esențială.”
SK Hynix a raportat 97,1 trilioane won (64,1 miliarde dolari) în venituri în 2025, un record pentru companie și mult mai mult decât veniturile raportate anul precedent (care erau, de asemenea, un record). De asemenea, a raportat un venit net de 42,9 trilioane won (28,3 miliarde dolari), ceea ce implică o marjă de profit net de 44%. Compania a devenit acum o sursă cheie de talente pentru alte companii din domeniul semiconductoarelor. Luna trecută, Intel l-a numit pe Lee Seok-hee, fostul CEO al SK Hynix, ca noul lider pentru divizia de fabricare a cipurilor Foundry, raportându-se direct CEO-ului Lip Bu-Tan.